十问徐新:寒冬不着急,让大家把价格调得更现实

贸易战、去杠杆,股市哀鸿遍野……资本寒冬中创业者该怎么办?近日,今日资本创始人及总裁徐新和36氪聊了聊这个话题。

在徐新看来,在市场的下行周期中,创业者最需要谨记的是看好资金链,多融一些钱。因为钱没那么好拿了,所以拿到的钱,特别“好使”。抢人、做市场、广告投放,都是事半功倍的效果。

“没人没融到钱,你融到钱,你打他,他就还不了手,你就把他灭掉了。”徐新说。

为此,徐新已经叮嘱所有被投公司,不要太计较估值,先把钱融进来,即便主动打折降价也不为过。但也不要降太多,她补充道,8折9折就可以了。

站在机构的角度,徐新认为,说现在是寒冬有些言过其实。因为头部项目依然很贵,还是有很多同行争抢着把钱送到创业者手里。只是他们的目标比从前更加集中了。资本狂热的时候,市场前五名都有机会拿到钱,头部项目拿走整个赛道40%-50%的融资额。而现在,这个比例变成了70%。机构出牌更加谨慎了,它们把有限的弹药给最有战斗力的选手留着。

某种程度上,徐新认为这也是好事。竞争的时间浓缩了,创业者在更短的时间内决出胜负,最快跑到领先的可以接过投资人手里的钱,开始下半场的战争,然后迅速形成垄断。而剩下的玩家,则会很快出局。竞争的效率变高了,资本的使用效率也变高了,这是创业者在寒冬中扩张的优势。

当然,他们攻城略地有个前提——就是资金链不能断。

十问徐新:寒冬不着急,让大家把价格调得更现实

今日资本创始人及总裁徐新

 

以下是围绕着寒冬,徐新回答36氪的10个问题:

 

36氪:您怎么看今年的寒冬?

徐新:我没觉得是很大的寒冬。现在是个down cycle(下行周期),因为贸易战,去杠杆。从资本的角度来说,是放缓了一点。但其实项目也挺贵的,没那么便宜。一天到晚抢deal的人还挺多的。

大公司其实都拿到钱了,只有小公司难拿钱。今年10亿美金的公司,拿走70%的融资额,以前是拿走40%、50%。就是说,钱都往头部集中了。以前第一、二、三、四、五都拿到钱,现在第二可能都没啥搞头,咱把钱给第一得了。其实这样也好。

36氪:今年好几个上市的公司都破发了?

徐新:我觉得上市太早没什么好处,打到行业第一再说。因为股市是特别没有耐性的,基本上两三个季度不好,立马变成孤儿,就没人疼你的,就把你抛弃掉了。而且市值没超过10亿美金,都没人写你的报告,最好你江湖地位都稳定了。

36氪:二级市场跌的很惨,对一级市场有什么影响吗?

徐新:二级市场是寒的。所以我觉得,一级市场根本不应该那么贵。二级市场价格都腰斩了,这么好的公司,都跌破发行价了,说明你上你也跌破,那我为什么投你。所以不着急啊,让大家把价格调到现实的阶段。

36氪:下行的周期需要注意什么?

徐新:你自己把资金算好。你要融钱,因为这个时候,你的钱很值钱。没人没融到钱,你融到钱,你打他,他就还不了手,你就把他灭掉了。

2000年互联网泡沫,只有新浪、网易、搜狐融到钱,拿到1、2亿美金上市了。它们拿完钱,下半年,互联网泡沫破灭了,很长一段时间都是冬天。好多都挂了,没钱打广告,啥都不敢干。给它3年时间,别人一分钱没有,它拿那么多钱,这日子很好过。你可以抢最好的广告资源,最好的人才,可以做各种事情。

36氪:有叮嘱过自己的被投公司吗?

徐新:我跟我们企业家说,打折降价,让它赶紧把钱放进来。诱惑它一下,你现在进,给你打8折,你不进,我就涨价了,你要让它有理由往前。你拿了钱,明天就可以打广告了。但是也不用降太多,降个8折9折都可以。

36氪:今年基金出去募资也比较困难?

徐新:募资难,但是以前募到钱的那帮人,也在舍命狂奔。它有一个dry powder(可用于投资的现金总额),这次募资难,但它原来那个基金还没用掉。这次钱用完它就没了,可能就融不到下一轮,整个基金的供应链就少了,可能还可以再拖个一两年,见不到寒冬。

36氪:在现在的周期中,今日资本的投资策略是怎样的?

徐新:我们刚拿了好多钱,上个月大概募了10亿美金。我们投资的速度一点没放慢,还是要看项目具体的情况。我们投的都特别早期,价格差别也没那么大。关键是你眼光准不准,把人选对,把赛道选对。

36氪:最近大家在说,移动互联网黄金10年过去了,对于创业者而言,下一步该怎么走?

徐新:主要是流量的获取成本太贵了。Super platform(超级平台)很厉害,有很强大的网络效应。这种公司很难竞争,因为打法不一样,以前我们觉得,打法是靠规模效应、品牌效应。有了移动互联网之后,打的是网络效应,它的经济规律不一样。规模效应,用户越多,成本越低。但是成本低到一定程度,不能是0的。但是网络效应,用户越多,用户的价值越大,它的用户价值是没有上限的。你看美团,原来做团购,过两天同样的用户又做了外卖,价值又大了很多,过两天做了摩拜,过两天做了打的。

用户数量越多,用户带来的价值跨界地增长。它打了好几个增长曲线,而且你不知道它跨到哪个行业。它如果跨到你的行业,你要小心。你看美团做旅行,根本没做多久,4年,但是已经第一了。

36氪:怎么跟超级平台竞争?

徐新:你没流量啊。现在小的做内容的平台,做的好好的,去买流量,全被张一鸣切掉了。每次我们买流量,他就3倍的价格给你抢走了。你抢得过他吗?你钱比他多吗?算法比他更牛吗?没有新增流量了。

36氪:移动互联网红利到顶之后,创业者还有什么机会?

徐新:你要创新,不能跟它差不多,你要跟它完全不一样。你看每一次颠覆,都是靠硬件的改变,从互联网到移动互联网,现在可能AI也算一个。如果没有这么重大的、深度的基层改变,其实很难再创造一个什么新的流量。

像拼多多这种就很lucky,一个是自己人比较牛,抓住AI、数据,也抓住了微信的红利。而且微信把淘宝屏蔽掉了,这个需求是在的,等于给了它了。这种是不是能复制,我们也不知道有没有这样的机会。我觉得移动互联网再打,除了产品特别创新,比较难。